Acciones, bonos, oro e inmuebles
Notas sobre inversión en valor: ideas, pensamientos, reflexiones y más.
“Solo alguien escéptico es capaz de distinguir entre lo que suena bien y es acertado y lo que suena bien pero no es correcto. Los mejores inversores que yo conozco, tienen esta característica. Es algo absolutamente necesario.” Howard Marks
Invertir
Como inversores, nuestro objetivo debe ser adquirir empresas, o partes de estas, a precios razonables y que comprendamos. Además cuyas ganancias proyecten crecimiento en los próximos años.
Estos son los principales propósitos debemos seguir:
Participar en el crecimiento de las economías y las empresas.
Apalancarnos en el poder del interés compuesto.
Estimar la trayectoria de los negocios para los próximos 5 a 10 años es fundamental para el éxito de nuestras inversiones: ¿Seguirán siendo sus productos y servicios demandados? ¿Cuál es la dirección de las tendencias de consumo? ¿Mantendrán sus ventajas competitivas?.
Buscar un retorno moderado nos permite actuar con mayor margen de seguridad. Al intentar incrementarlo significativamente, debemos poner en riesgo lo que ya tenemos y es importante para nuestra vida por algo que quizás no necesitamos. Una vida frugal y una mayor tasa de ahorro e inversión nos permiten ser más cautelosos en nuestras inversiones.
“Si construyes una cartera de negocios cuyos beneficios vayan a crecer con los años, el valor de mercado de tus acciones también crecerá.” Charlie Munger
Reflexiones
Un mercado bajista es favorable para los más jóvenes, con toda una vida de ingresos por delante pueden permitirse asumir más riesgos en búsqueda de mayor rentabilidad. Por el contrario, un mercado alcista favorece a quienes están cerca de su retiro y desean cosechar los frutos de sus inversiones.
Para obtener resultados positivos, debemos posicionarnos en una situación aritmética favorable:
“La gente debería tomar decisiones sobre inversión basándose en sus objetivos y en las características de las opciones para invertir que tienen a su disposición en un momento determinado.” Morgan Housel
Sesgos cognitivos y modelos mentales
Luego de que ocurre nos decimos, !lo sabia¡. La mente tiende a modificar nuestros recuerdos en favor de lo que ha pasado. El sesgo de retrospección nos lleva a resaltar los aciertos en lugar de los desaciertos después de que ocurre un hecho en el cual no actuamos, es muy común en los mercados financieros.
La manera en que se nos presenta la información impacta en nuestro análisis (efecto macro). Por ejemplo: ¿Cuánto estaríamos dispuestos a pagar por las acciones en nuestra cartera si no las tuviéramos? Si su precio es más alto, ¿por qué no las vendemos si no las compraríamos?
En la literatura financiera
Comparto las tres razones para vender una acción, según Peter Lynch:
Cuando se cometió un error en la compra.
Cambio en los fundamentos y perspectivas de la empresa.
Tropezarnos con mejores oportunidades, lo cual suele ser inusual.
Buffett complementa estos principios de inversión con Phil Fisher, quien enfatiza la importancia de adquirir negocios sólidos y mantenerlos a largo plazo, en lugar de saltar de una empresa a otra, como él mismo describe "no andar de flor en flor".
Aunque comparto estas tres razones para vender alguna acción, agregaría una fuerte sobrevaloración como factor adicional, y más si se dispone de poco efectivo; conviene considerar la venta total o parcial.
Benjamin Graham nos enseñó que las acciones son partes de negocios, no papelitos que suben y bajan de precio. Aun así, muchos aún no alcanzan a verlo. Graham nos dice que el mercado está para servirnos, no para instruirnos. Su analogía del Sr. Mercado nos ayuda a no caer en la narrativa pesimista o en la euforia de la comunidad inversora. Ese socio maniaco-depresivo.
“Hay que vender antes de que suban los tipos de interés o hay que vender antes de la próxima recesión son consejos que valdría la pena tener en cuenta, si pudiéramos saber cuándo ocurrirán, pero al no poder saberlo ambos se convierten en frases huecas también.” Peter Lynch
Ganar dinero en el mercado de valores es simple, comprar acciones de buenas empresas y acompañar su crecimiento:
Actualidad | Mercado y empresas
Después de un rápido avance en los primeros 7 meses del año, el índice Standard Poors 500 ha experimentado una pausa en agosto, con una disminución del 1,77% en su cotización. Los otros índices de referencia tampoco se quedaron atrás, el Nasdaq y el Dow Jones Industrial disminuyeron un 2,17% y 2,36% respectivamente. Los bonos también retrocedieron, el Bloomberg Global Aggregate bajo 1,37%. A pesar de esto, el resultado del año ha sido favorable para las acciones, no así para los bonos, que atraviesan su tercer año consecutivo de caídas de precios.
Es importante destacar que el índice equiponderado del S&P500 acumula un retorno total del 7,24% y el S&P500 de 20,65%.
Bonos
Los bonos ha experimentado una caída significativa en los últimos 3 años, lo que ha llevado a un aumento en sus rendimientos, a niveles que no se habían visto en aproximadamente 15 años.
La situación actual presenta oportunidades en la renta fija, que además de ofrecer retornos reales positivos, y podrían generar plusvalías a medio plazo, bajo la premisa de futuras tasas de interés más bajas, ya sea debido a una disminución de la inflación o a una recesión económica.
Oro
Durante los últimos 40 años, el valor del oro ha experimentado un incremento desde los $140 hasta los $1.900, mientras que el índice S&P500 ha pasado de 456 a 4.400. Estos datos reflejan un crecimiento anual del 3,56% para el oro, en comparación con el 8,82% del S&P500 (sin tener en cuenta los dividendos). No hay razón para esperar que los próximos 40 años sean distintos en este aspecto.
“Si tienes una onza de oro, en 50 años seguirás teniendo una onza de oro. Si tienes un campo, en 50 años tendrás el campo y los rendimientos de la producción de cada año. Es muy difícil que un activo no productivo bata a uno productivo a largo plazo”. Charlie Munger
Empresas
“Tal como hemos visto, el precio de una acción en un momento dado no nos dice absolutamente nada de las perspectivas de la empresa en el futuro, y en algunos casos va en sentido opuesto al de sus fundamentales.“ Peter Lynch
Clorox Co ha incrementado sus ventas anuales a una tasa del 3,4% en los últimos 10 años, mientras que los beneficios han crecido al 4,6% y los dividendos al 6,7%.
The Kraft Heinz Co ha estado pasando por un proceso de reinvención en los últimos años, su dividendos ha sido estable
Actividad de Berkshire Hathaway
Este ha sido el avance de Canadian National Railway Co desde el 2013
A medida que han pasado los años, el ferrocarril parece ser un mejor negocio. Quedan menos jugadores en el mercado y, aunque los costos de capital son significativos, hay mucho hecho. Además, su eficiencia en términos de costos de transporte es buena. Si bien no es un negocio de alto crecimiento, parece ser estable.
Inmuebles
Desde 1960, ha habido un aumento del 4,1% en los salarios, mientras que el valor de las viviendas ha experimentado un incremento del 5,8%. El índice S&P500, que cotiza alrededor de 4.500 puntos, se cotizaba a 58,85 en aquel entonces, lo que representa un beneficio anual del 7,2%.
Toma acciones cuyos beneficios perduren por años, en vez de estar detrás de pensamientos y acciones de corto plazo.