"Muchas personas están tratando de ser brillantes; Nosotros solo estamos tratando de mantenernos racionales. Y es una gran ventaja”. Charlie Munger
Invertir
Uno de los aspectos más importantes al invertir consiste en tener un conocimiento profundo del negocio, para poder estimar en donde podría estar dentro de 5 a 10 años. ¿Continuará existiendo demanda por sus productos? ¿Mantendrá su ventaja competitiva? ¿Cuáles serán sus niveles de venta y beneficio?.
Basándonos en estos fundamentos y ciertos cálculos, podremos establecer si emprender o continuar invertidos en nuestras empresas.
Al final solo tratamos de comprar algo por menos de su valor.
La volatilidad no equivale al riesgo, a menos que el inversor tenga un horizonte temporal inferior a unos 5 años y requiera el capital invertido en algún momento impopular del mercado. La volatilidad refleja la euforia o pesimismo de la comunidad inversora, tal como señalaba Benjamin Graham: "El Sr. Mercado es maníaco depresivo". El verdadero riesgo radica en invertir en una empresa deficiente que deteriore sus fundamentos y pueda llegar incluso a la bancarrota.
“Si tiene sentido a largo plazo. No te preocupes por cómo va la cotización a corto plazo.”
Reflexiones
La codicia y el entusiasmo impulsan a los inversores a implementar tácticas en las que buscan obtener beneficios significativos, a pagar precios altos por activos de moda y a mantenerlos incluso cuando se han encarecido. Con la ilusión de que aún tengan algo de potencial restante.
Al invertir, ser objetivo y disciplinado pesa más que la inteligencia. Nuestro comportamiento es uno de los factores más importantes para nuestros resultados como inversores.
En los mercados financieros, existen más eventos extremos de los que podemos predecir. El margen de seguridad es la herramienta que protegerá nuestro capital frente a ellos.
El rol de los sucesos noticiables como influyentes en el mercado suele tener un efecto retardado y podría desencadenar una secuencia de atención pública.
Las caídas del mercado representan una excelente oportunidad para adquirir acciones de buenas empresas.
Sesgos cognitivos y modelos mentales
El sesgo de autojustificación nos lleva a culpar a factores externos de nuestras malas elecciones o a justificarlas en caso de que no fuesen razonables. Cuando analicemos en retrospectiva nuestras elecciones, debemos ser lo más objetivos posibles y evitar que estos errores no nos permitan aprender.
Reversión a la media: Las rentabilidades fluctúan alrededor de una media a largo plazo, pudiendo haber series temporales extremas. "A mayor extremidad esperada, mayor será la regresión." Los periodos de rentabilidad baja suelen ir seguidos de rentabilidad alta y viceversa.
Extrapolar tendencias es un error que cometen muchos inversores, todo es cíclico.
Uno de los principios fundamentales en economía es la ley de los rendimientos decrecientes. No es más que a partir de cierto punto, los esfuerzos adicionales entregan cada vez menos resultados. Con un esfuerzo determinado, obtenemos la mayor parte del resultado..
Una decisión razonable es aquella que tomamos en función de la información que tenemos en un momento determinado.
En la literatura financiera
Por más baja que sea una probabilidad siempre es una posibilidad.
“Se puede construir una cartera diseñada para ser capaz de resistir el 99% de los posibles escenarios y que fracase porque el escenario que tiene lugar es el que tenía una probabilidad del 1%.”
Morgan Housel
Invertir a largo plazo es la mejor opción, esta analogía de Warren Buffett se ilustra de una manera simple:
Imaginemos que somos dueños de todos los negocios de Estados Unidos y dividimos la sala por la mitad. Una mitad representa a los inversionistas que tienen una estrategia de "baja energía". Ellos compran la mitad de todos los negocios y no hacen nada más. Su beneficio será exactamente la mitad de lo que ganen los negocios americanos. La otra mitad representa a los de "alta energía", aquellos que son hiperactivos en sus movimientos. Su resultado bruto también será la mitad de lo que ganen los negocios americanos. Sin embargo, esta mitad tendrá gastos muy elevados debido a su constante compra y venta de acciones, contratación de consultores, inversión en hedge funds, pago de comisiones, impuestos, entre otros. Es importante destacar que la suma de ambas partes debe ser igual al total. Por lo tanto, el resultado bruto de la mitad de "baja energía" será exactamente el mismo que el de la mitad de "alta energía". Sin embargo, la mitad de "baja energía" logrará obtener estos beneficios sin incurrir en los altos costos asociados a la actividad constante.
El oro fue una solución para el intercambio de producción y riqueza, pero de alguna manera terminamos detrás de él. Como inversión, sigo sin encontrarle sentido. Nunca lo he tenido en cartera..
El único sentido que tiene el oro es como método de transporte del patrimonio en situaciones extremas como la que tuvieron las familias judías en Viena en 1939. Salvo en esas situaciones extremas, no interesa.
Charlie Munger
Actualidad | Mercado y empresas
Después de la pausa en el mes de agosto, tanto el mercado de acciones como los bonos, continuaron su declive durante septiembre. En los últimos dos meses, el índice Standard & Poors 500 ha experimentado una disminución del 6,56%, mientras que su equivalente ponderado ha descendido un 8,45%, anulando así las plusvalías acumuladas hasta la fecha en este año. Durante lo que va del año, el S&P500 ha aumentado un 11,68% y el NASDAQ 26,30%, promovido principalmente por una docena de empresas. Por otro lado, los bonos han sido los más afectados al registrar un descenso acumulado hasta la fecha de un -2.49% (YTD), sumando ya tres años consecutivos a la baja. Desde el año 2021 hasta ahora, el Bloomberg Global Aggregate, indicador referencial para los bonos, ha perdido cerca de una cuarta parte en su valoración.
El aumento de la deuda en Estados Unidos después del COVID se aceleró rápidamente, llegando a representar el 120,6% del Producto Interno Bruto (PIB), en comparación con el aproximado 100% previo.
La tasa de los Fondos Federales se encuentra en niveles que no habían sido vistos en 16 años, y es probable que el aumento de tipos esté acercándose a su final, lo cual brinda oportunidades en los mercados de renta fija.
Empresas
Trimestralmente, es importante revisar la historia reciente de la compañía y sus proyecciones. En mi caso, consulto los informes de la empresa, así como los reportes de Value Line y Morning Star.
A pesar de la coyuntura del COVID-19, en la cual DaVita Inc ha experimentado una pérdida de pacientes debido a su alta tasa de mortalidad, la empresa ha logrado aumentar sus beneficios anualmente en un 8,9%.
Coca-Cola Co ha subido su dividendo en 7,5% anual desde el 2002:
Clorox Co ha incrementado sus ventas anuales a una tasa del 3,4% en los últimos 10 años, mientras que los beneficios han crecido al 4,6% y los dividendos al 6,7%.
Una vez que ubicamos la empresa adecuada, a menudo debemos esperar el precio correcto y estar atentos para comprar cuando llegue el momento
Sobre la moda de los vehículos eléctricos: La industria automotriz, a pesar de ofrecer grandes ventajas a los usuarios, suele ser un negocio poco rentable para invertir debido a la alta inversión de capital que requiere y la gran competencia existente. Además, es probable que en un futuro cercano cambie la cultura de poseer múltiples automóviles. En resumen, se trata de un negocio desafiante.
Si a todos les gusta, es muy probable que haya entrado demasiado capital y el precio subiese hasta el punto de estar sobrevalorado.
“Una vida se construye tarea a tarea, acción tras acción“
Lo mejor que puedes hacer para conservar esas cosas es saber cuándo debes dejar de asumir riesgos que podrían perjudicarlas y cuándo tienes suficiente.