“Las características necesarias para ganar y conservar dinero difieren. La prudencia es clave para conservarlo, mientras que la disposición a asumir riesgos lo es para ganarlo.”
Recientemente lanzamos nuestro Canal de WhatsApp con información, precisa y destacada, de los mercados financieros. Aprovecho de invitarlos por esta vía:
Invertir
Benjamin Graham afirmó que a corto plazo, el mercado es una máquina de votar, pero a largo plazo es una máquina de pesar. Con el paso del tiempo, esta afirmación ha demostrado ser correcta. Invertir en bolsa es un arte, no una ciencia, y aquellos que intentan cuantificar todo rigurosamente tienen una gran desventaja. Si fuera posible calcular matemáticamente la selección de acciones, bastaría con hacer cálculos en la computadora. El enfoque de la inversión en valor (value investing) se enfoca en factores tangibles como los activos y los flujos de efectivo.
Invertir se trata principalmente de comprar algo por menos de su valor.
Uno de los principales errores de la comunidad inversora es realizar proyecciones lineales y optimistas. Muy pocas compañías han mantenido un crecimiento anual superior al 10% durante más de cinco décadas.
Cuando invertimos a largo plazo, es fundamental tener en cuenta el impacto erosivo de la inflación. Su efecto puede ser devastador para el poder adquisitivo de nuestro patrimonio. Una trampa en la que algunos inversionistas caen al invertir en bonos es quedarse con los intereses en lugar de reinvertirlos para compensar la pérdida causada por este sigiloso enemigo del capital.
La posibilidad de perder dinero en acciones cotizadas no está relacionada con la volatilidad, sino con los fundamentos del negocio.
Reflexiones
Comprar una empresa con perspectivas mediocres solo porque sus acciones están baratas es una estrategia que suele terminar mal. El tiempo es aliado de los buenos negocios, pero enemigo de los malos.
Saber cómo minimizar las pérdidas es una estrategia fundamental en cualquier gestión.
Un buen negocio es aquel que posea una ventaja competitiva duradera y tenga la capacidad de aumentar sus precios con facilidad.
La razón por la cual los inversores venden sus acciones en un mercado bajista no radica en un razonamiento lógico, sino más bien en motivos puramente emocionales.
“Los mercados bajistas presentan oportunidades para la adquisición de empresas, menores cotizaciones adquieren con menos recursos más beneficios, patrimonios y dividendos.”
Midas Family Office, Carta a los inversores 2022
Sesgos cognitivos y modelos mentales
La regla de Pareto establece que el 80% de los resultados se derivan del 20% de las causas. Por lo tanto, es más efectivo priorizar en estos factores que representan el 20%. Es importante destacar esta regla es un principio guía, más que una ley matemática rígida.
La gente se siente más motivada a tomar decisiones destinadas a evitar perder algo de valor que a tomar decisiones destinadas a ganar eso mismo. Por esta razón, cuando una empresa experimenta FOMO (miedo a perderse algo), su valor aumenta rápidamente y pocos quieren perder "la oportunidad". De manera inversa, esto intensifica el miedo y promueve las caídas de precios.
En la literatura financiera
Les comparto nuestra sección de publicaciones sobre inversión en valor en nuestro blog, de Midas Family Office.
“La compra de acciones o bonos no difiere de la compra de tomates. La mayoría de las personas son suficientemente sensatas como para cargar la cesta. Cuando los tomates están a 0,40 $ la libra y desecharlos cuando están a tres dólares”.
William Bernstein
Actualidad | Mercado y empresas
Cierra el año para los mercados y el índice de referencia S&P500 sube un 24,2%. Sin embargo, su equiponderado solo alcanzó el 11,56% y el ETF para las empresas de valor obtuvo una plusvalía de solo el 6,55%. Esto pone de manifiesto las asimetrías en las cotizaciones, con algunas empresas sobrevaloradas y otras que presentan oportunidades para el 2024. Los bonos también experimentaron descuentos durante el año, ofreciendo rendimientos que no se habían visto en décadas y cerrando con un crecimiento del 6,02%. La narrativa para el 2024 se presenta más favorable, a medida que se disipa la incertidumbre, pero recordemos que las predicciones económicas son inciertas y se asemejan más a las adivinanzas; enfocarnos en nuestras empresas y sus fundamentos incrementas las probabilidades de éxito en los mercados de acciones.
Como mencionamos en nuestra carta de fin de año, el 2023 fue un buen año para los mercados de acciones. El índice de referencia S&P 500 cerró con un incremento cercano al 25% en su cotización, impulsado principalmente por algunas empresas que en su mayoría forman parte del Nasdaq, el cual obtuvo una plusvalía del 43,42%. Incluso el Dow Jones Industrial y el índice equiponderado del S&P 500 registraron ganancias de dos dígitos bajos.
Los bajos precios al comienzo del año 2023, sumados a un proceso de desinflación en curso, una economía en crecimiento y un empleo sólido, animaron a los inversores a aumentar su asignación de capitales en los mercados de acciones.
Sin embargo, es importante tener en cuenta que mayores cotizaciones implican menores perspectivas de rendimientos y mayores riesgos.
Empresas
“Hay inversores viejos e inversores atrevidos, pero no hay inversores viejos y atrevidos.“ Howard Marks
Las energías renovables, como la solar y la eólica, juegan un papel crucial en el futuro. Aunque las reservas de combustibles fósiles son significativas, no debemos olvidar que son limitadas y su impacto en la contaminación será cada vez más relevante. Las nuevas iniciativas en energías renovables y el apoyo que han recibido de los gobiernos hacen que sea fundamental participar en el crecimiento de este sector. En nuestro caso, participamos en empresas como: FirstEnergy Corp, Dominion Energy Inc, American Electric Power Co Inc y NextEra Energy Inc.
Criptomonedas
Buffett declara sobre las criptomonedas: "He visto gente hacer cosas estúpidas toda mi vida".
"Pocas personas toman decisiones financieras basándose puramente en una hoja de cálculo. Las toman sentados a la mesa cenando o en una reunión de empresa.” Morgan Housel
“En muchas oportunidades la inactividad es una prueba de Inteligencia.” Warren Buffett